Altın piyasası son haftalarda alışılmışın dışında bir tablo sergiliyor. Normal şartlarda jeopolitik gerilimlerin yükseldiği dönemlerde güvenli liman talebiyle değer kazanan sarı metal, 28 Şubat'ta patlak veren ABD-İran savaşı sonrasında beklenen performansı gösteremedi ve satış baskısıyla karşı karşıya kaldı.
Piyasaların ilk refleksi savaş riskini fiyatlamak olsa da yatırımcıların dikkati kısa sürede çatışmanın ekonomik sonuçlarına çevrildi. Özellikle enerji arzına ilişkin endişeler petrol fiyatlarını yukarı taşırken, bu durum küresel enflasyon üzerinde yeni bir baskı oluşturdu. Son günlerde Washington ile Tahran arasında sağlanan uzlaşma enerji piyasalarındaki tansiyonu bir miktar düşürmüş görünüyor. Ancak petrol fiyatlarında yaşanan önceki yükselişlerin ekonomiye etkileri henüz tamamen ortadan kalkmış değil.
İşte tam bu noktada altın yatırımcılarının karşısına yeni bir denklem çıkıyor. Artan enerji maliyetleri ve enflasyon baskısı, piyasalarda ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimleri konusunda daha temkinli davranacağı beklentisini güçlendiriyor. Hatta bazı çevrelerde faizlerin uzun süre yüksek kalacağı görüşü giderek daha fazla kabul görüyor.
Yüksek faiz ortamı ise altının en önemli rakiplerinden biri. Çünkü faiz getirisi olmayan altın, tahvil ve mevduat gibi faiz kazandıran yatırım araçları karşısında cazibesinin bir kısmını kaybedebiliyor. Bu nedenle savaşın yarattığı güvenli liman talebi ile yüksek faiz beklentisinin oluşturduğu baskı arasında sıkışan altın fiyatları yön bulmakta zorlanıyor.
Bir tarafta düğün sezonu nedeniyle fiziki altın talebinin canlı kaldığı Türkiye piyasası, diğer tarafta Fed'in atacağı adımları izleyen küresel yatırımcılar bulunuyor. Kuyumcu vitrinlerinde çeyrek altın hesabı yapılırken, uluslararası piyasalarda yatırımcılar enflasyon verilerini ve merkez bankalarının mesajlarını analiz ediyor.
Önümüzdeki dönemde altının kaderini savaş manşetlerinden çok, enflasyon rakamları ve Fed'in para politikası belirleyecek gibi görünüyor. Jeopolitik riskler geçici olarak azalabilir; ancak enerji maliyetlerinin ekonomide bıraktığı izler kalıcı olursa, altın piyasasında dalgalı ve temkinli bir görünümün bir süre daha devam etmesi şaşırtıcı olmayacaktır. Çünkü savaşlar sona erebilir, ancak onların ekonomik etkileri piyasaların gündeminde uzun süre kalmaya devam eder.
Yorum Yazın
Facebook Yorum